华安逆向策略上半年“赔钱赚吆喝”六成管理费给了渠道
据天相投顾不完全统计，基金公司上半年支付给渠道的客户维护费达到10.45亿元，比去年同期的9.72亿元增长7.51%，尾随佣金占基金管理费的比例达到17.13%，比去年同期的16.78%上升0.35个百分点。显然，面对渠道的话语权继续下降成为基金公司面临的苦恼。
中国注意到，华安逆向策略股票（爱基,净值,资讯）型证券投资基金2013年半年度报告“基金管理费”栏目中显示，1月1日至6月30日，当期发生的基金应支付的管理费70.64万元，其中：支付销售机构的客户维护费42.71万元，尾随佣金占管理费比例高达60.46%。支付华安基金公司的管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。
也就是说，华安逆向策略股票持有人被扣除的基金公司管理费中，有超过六成用在了支付销售机构的客户维护上。如果再刨除11.77万元的托管费、117.61万元的交易费用等，收取的管理费已经入不敷出。虽然上半年该基金取得1407.19万元的净利润，但基金公司从这只基金身上取得的利益微乎其微。“赔钱赚吆喝”，成为华安逆向策略股票上半年的最经典概括。
有基金分析师认为，作为付给银行、券商等渠道的维护、激励费用，客户维护费是基金公司重要的费用支出，客户维护费占比的高低既反映了基金公司面对渠道的议价能力，也反应了公司整体的盈利能力。面对高昂的渠道费用，规模较小的基金往往难以改变短期赔钱赚吆喝的命运，这影响了基金公司的赚钱能力，增加了其生存压力。
接下来，这只成立尚不足一年的华安逆向策略股票（于2012年8月16日设立）应该考虑如何维持生计的问题了。作为一家大型基金管理公司，华安基金应该有一定的渠道公关能力，但为什么这只新基金落得这种境地呢？
中国认为，这种情况至少反映出两个问题：
一、华安基金对待旗下基金并没有平均用力，有意识边缘化次新小规模基金。半年报披露，华安逆向策略股票基金资产净值6638.96万元，可谓是迷你基金。曾有业内人士算了一笔账，通常老基金尾随佣金一般为每年0.2%左右，发行新基金即使不亏损也利润极低，持续营销费用也可观，因此老基金才是基金公司利润重要保证。
二、华安基金的自身影响力下降，其议价能力有所下降。尤其是上半年银行资金紧张，基金公司发新基金要从银行客户中分流一部分资金，自然需要通过较高的尾随佣金率给银行更高的补偿。如此一来，基金公司议价能力不进则退，次新基金只能被动或主动让利。
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